Ein Market Maker ist ein Marktteilnehmer, meist eine Bank oder ein Makler, der sich verpflichtet, für bestimmte Wertpapiere oder Derivate laufend Kaufpreise (Geldkurs) und Verkaufspreise (Briefkurs) zu stellen. Dadurch sorgt er für Liquidität am Markt und ermöglicht, dass jederzeit gehandelt werden kann. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 294) Beispiel: Ein Market Maker stellt für eine DAX-Option ständig Preise. Er bietet an, die Option zu 10,00 € zu kaufen (Geldkurs) und zu 10,20 € zu verkaufen (Briefkurs). Dadurch können andere Anleger jederzeit kaufen oder verkaufen, ohne auf einen passenden Handelspartner warten zu müssen. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Die Eurex ist eine der größten Terminbörsen der Welt und wird vollständig elektronisch betrieben. Sie ermöglicht den Handel mit standardisierten Futures und Optionen auf Aktien, Indizes, Zinsen, Rohstoffe und weitere Basiswerte. Alle Geschäfte werden automatisch über Computersysteme abgewickelt, wodurch hohe Transparenz und Liquidität gewährleistet sind. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 293 ff.) Beispiel: Ein Anleger kauft an der Eurex einen DAX-Future, um auf steigende Kurse zu setzen. Die Transaktion wird elektronisch abgewickelt, und die Eurex garantiert als zentrale Clearing-Stelle die Erfüllung des Vertrags. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Ein Short Future bedeutet, dass der Verkäufer eines Futures auf fallende Kurse des Basiswerts setzt. Er verpflichtet sich, den Basiswert in der Zukunft zu einem heute festgelegten Preis zu liefern, und profitiert, wenn der Marktpreis bis dahin sinkt. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 292 f.) Beispiel: Ein Anleger verkauft einen DAX-Future zu 16.000 Punkten, weil er mit fallenden Kursen rechnet. Sinkt der DAX bis zur Fälligkeit auf 15.500 Punkte, erzielt der Anleger einen Gewinn von 500 Punkten. Steigt der DAX dagegen, erleidet er einen Verlust. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Ein Long Future bedeutet, dass der Anleger einen Future kauft, weil er mit steigenden Kursen oder Preisen des Basiswerts rechnet. Steigt der Preis, erzielt er einen Gewinn. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 292 f.) Beispiel: Ein Anleger kauft einen DAX-Future zu 16.000 Punkten, weil er mit steigenden Kursen rechnet. Steigt der DAX bis zum Fälligkeitstermin auf 16.500 Punkte, erzielt der Anleger einen Gewinn aus seiner Long-Future-Position. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Die Preisbestimmung eines Futures erfolgt durch den aktuellen Preis des Basiswerts (Spot Price) zuzüglich der bis zur Fälligkeit anfallenden Kosten (z. B. Zinsen oder Lagerkosten) abzüglich der bis zur Fälligkeit erwarteten Erträge (z. B. Dividenden). (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 291) Beispiel: Eine Aktie kostet aktuell 100 €. Da bis zur Fälligkeit des Futures Zinskosten von 0,10 € anfallen und keine Dividende gezahlt wird, ergibt sich der Future-Preis zu 100,10 €. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Der innere Wert eines Long Puts ist die positive Differenz zwischen dem Basispreis und dem aktuellen Kurs des Basiswerts. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 285 f.) Beispiel: Liegt der Basispreis bei 100 € und der aktuelle Aktienkurs bei 80 €, beträgt der innere Wert des Long Puts 20 €. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Der innere Wert eines Long Calls ist die Differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Basispreis der Option, sofern diese positiv ist. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 285 f.) Beispiel: Liegt der Aktienkurs bei 150 € und der Basispreis bei 100 €, beträgt der innere Wert des Long Calls 50 €. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Der Optionspreis ist der Preis, den ein Käufer für das Recht zahlt, eine Option auszuüben. Er setzt sich aus dem inneren Wert (dem aktuellen Vorteil aus der Differenz zwischen Kurs und Basispreis) und dem Zeitwert (dem Wert der verbleibenden Laufzeit) zusammen. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 285) Beispiel: Kostet eine Option 60 €, während ihr innerer Wert 50 € beträgt, ergibt sich ein Zeitwert von 10 €. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Der innere Wert einer Option ist die Differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Basispreis. Bei einem Call steigt der innere Wert, wenn der Kurs des Basiswerts über dem Basispreis liegt. Bei einem Put ist es umgekehrt – je stärker der Kurs unter den Basispreis fällt, desto höher ist der innere Wert. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 285 f.) Beispiel: Liegt der Aktienkurs bei 150 € und der Basispreis bei 100 €, beträgt der innere Wert des Calls 50 €. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Der Basispreis ist der festgelegte Preis, zu dem der Käufer einer Option den Basiswert kaufen (Call) oder verkaufen (Put) darf. Er bestimmt maßgeblich den Wert der Option, da er das Verhältnis zwischen aktuellem Marktpreis und Ausübungspreis festlegt. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 285) Beispiel: Ein Anleger kauft eine Call-Option auf eine Aktie mit einem Basispreis von 100 €. Steigt der Aktienkurs auf 120 €, kann der Anleger die Aktie zum günstigeren Basispreis von 100 € kaufen und so einen Gewinn erzielen. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Der Basiswert (auch Underlying genannt) ist das Finanzinstrument oder Gut, auf das sich eine Option oder ein anderer Terminkontrakt bezieht. Änderungen im Preis des Basiswerts beeinflussen direkt den Wert der Option. Beispiele für Basiswerte sind Aktien, Anleihen oder Indizes. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 284) Beispiel: Wenn ein Anleger eine Call-Option auf die Telekom-Aktie kauft, dann bezieht sich die Option auf die Deutsche-Telekom-Aktie als Basiswert. Steigt der Aktienkurs, erhöht sich in der Regel auch der Wert der Option. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler

Beim Short Put verkauft der Stillhalter eine Verkaufsoption und verpflichtet sich damit, den Basiswert zum vereinbarten Preis abzunehmen, falls der Käufer die Option ausübt. Für diese Verpflichtung erhält er eine Prämie. Der Verkäufer eines Puts setzt darauf, dass der Kurs des Basiswerts steigt, gleich bleibt oder nur leicht fällt. In solchen Fällen behält er die Prämie ganz oder teilweise. Fällt der Kurs jedoch stark, kann er zu einem hohen Preis kaufen müssen und dadurch erhebliche Verluste erleiden. (vgl. Lindmayer/Dietz 2020, S. 282 f.) Beispiel: Ein Anleger verkauft eine Put‐Option auf die Aktie der Firma X mit einem Basispreis von 50 Euro und erhält dafür eine Prämie von 3 Euro pro Aktie. Bleibt der Kurs über 50 Euro, verfällt die Option und der Verkäufer behält die Prämie. Fällt der Kurs z. B. auf 45 Euro, muss er die Aktie trotzdem für 50 Euro abnehmen und trägt den Verlust abzüglich der vereinnahmten Prämie. Lindmayer, P. K. M.; Dietz, H.-U. (2020): Geldanlage und Steuer 2020. Bewährte und innovative Konzepte für Anleger und Berater. Wiesbaden: Springer Gabler