Short Put Butterfly

Der Short Put Butterfly ist eine Optionsstrategie, bei der der Investor von einer starken Bewegung des Basiswertes nach oben oder unten ausgeht. Sie wird mit Puts konstruiert, indem zwei ATM Puts gekauft und gleichzeitig ein ITM Put sowie ein OTM Put verkauft werden. Der Investor erzielt dadurch ein Prämienüberschuss (Credit), der den maximalen Gewinn darstellt. Bei einer seitwärts laufenden Kursentwicklung entsteht hingegen ein begrenzter Verlust. Das Gewinn- und Verlustpotenzial ist somit begrenzt. (vgl. Ernst/Häcker 2022, S. 149)

Beispiel: Ein Investor erwartet, dass der Kurs einer Aktie stark schwanken wird. Er kauft zwei ATM Puts zu 70 € und verkauft gleichzeitig einen ITM Put zu 75 € sowie einen OTM Put zu 65 €. Durch die vereinnahmten Prämien erzielt er einen maximalen Gewinn von 3 € pro Aktie. Sollte der Aktienkurs hingegen nahe bei 70 € bleiben, erleidet er einen begrenzten Verlust.

Ernst, D.; Häcker, J. (2022): Derivate: Optionen und Futures Schritt für Schritt. München: UVK Verlag