Short Call Butterfly

Der Short Call Butterfly ist eine Credit Spread Strategie, bei der ein Investor von stärkerer Volatilität des Basiswertes ausgeht. Er verkauft einen ITM-Call und einen OTM-Call und kauft gleichzeitig zwei ATM-Calls mit gleicher Laufzeit. Das Gewinnpotenzial und Verlustpotenzial dieser Strategie ist begrenzt. (vgl. Ernst/Häcker 2022, S. 147)

Beispiel: Ein Investor setzt die Short Call Butterfly Strategie mit Basiswert 100 € um. Er verkauft einen ITM-Call mit Strike 95 €, einen OTM-Call mit Strike 105 € und kauft gleichzeitig zwei ATM-Calls mit Strike 100 €. Durch die eingenommenen Prämien erzielt er einen kleinen Nettogewinn. Dieser Gewinn bleibt bestehen, solange der Aktienkurs deutlich unter 95 € oder über 105 € liegt. Bewegt sich der Kurs jedoch um die 100 €, entstehen Verluste, da die gekauften ATM-Calls im Wert steigen.

Ernst, D.; Häcker, J. (2022): Derivate: Optionen und Futures Schritt für Schritt. München: UVK Verlag