Jensens Alpha

Jensens Alpha ist eine Kennzahl zur Bewertung der Leistung eines Portfoliomanagers im Vergleich zu einem Marktindex unter Berücksichtigung des eingegangenen systematischen Risikos. Sie misst die Überrendite eines Portfolios gegenüber der erwarteten Rendite gemäß dem Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ein positives Alpha deutet darauf hin, dass das Portfolio besser abgeschnitten hat als vom Marktrisiko zu erwarten gewesen wäre. (vgl. Meyer 2024, S. 39 f.)

Beispiel: Ein Portfolio erzielt 10 % Rendite, der risikofreie Zins liegt bei 2 %, der Markt bringt 8 % und das Beta beträgt 1,2. Die erwartete Rendite nach CAPM ist 9,2 %. Jensens Alpha beträgt somit 10 % – 9,2 % = 0,8 %, also eine positive Überrendite.

Meyer, S. (2024): Portfoliomanagement in Wirtschaftskrisen. Eine Untersuchung wirksamer Absicherungsstrategien mit börsengehandelten Optionen und Futures zur Krisenbewältigung. Wiesbaden: Springer Gabler