Cheapest-to-Deliver-Papier

Das Cheapest-to-Deliver-Papier (CtD) ist diejenige lieferbare Anleihe, bei deren Andienung ein Future-Verkäufer die geringsten Kosten bzw. den höchsten Erlös erzielt, weil ihr Marktpreis – unter Berücksichtigung des Preisfaktors – im Verhältnis zum Rechnungsbetrag am günstigsten ist. (vgl. Hölscher/Helms 2018, S. 417 f.)

Beispiel: Bei Fälligkeit eines Euro-Bund-Futures kann der Verkäufer zwischen mehreren lieferbaren Bundesanleihen wählen. Er vergleicht deren aktuelle Marktpreise mit den jeweiligen Rechnungsbeträgen und entscheidet sich für die Anleihe, bei der der Marktpreis am niedrigsten ist, während der Rechnungsbetrag gleich bleibt – diese Anleihe ist das Cheapest-to-Deliver-Papier.

Hölscher, R.; Helms, N. (2018): Investition und Finanzierung. 2. Auflage. Berlin/Boston: De Gruyter Oldenbourg